
4.完善交易制度设计。1)进一步规范上市公司停牌行为。上市公司随意停牌、长期停牌严重影响了股票的流动性,对投资人的知情权、交易权造成伤害,是A股面临的重要问题。当前,监管机构已经意识到相关问题,并通过完善制度体系,加强监管等方式加以解决。我们认为强化监管,重在执行,对于长期无明确理由停牌,或停牌理由较为含混的上市企业,交易所可以强制复牌。对于重大资产重组或资产重整,适当缩短停牌时限,且不应以交易复杂,涉及相关方多等一般性理由随意延长停牌时间。当市场出现明显异常,流动性坍缩时,交易所应果断处理,暂停企业的停牌申请,保障市场功能的正常运转。2)取消股票交易印花税,降低市场交易成本。随着电子化,无纸化交易时代的来临,印花税的征税基础已发生重大变化,继续对股票交易征收印花税的合理性下降。历史上,印花税税率调整被赋予调控市场的职能,但无法改变股票市场整体走势,反而加剧短期波动。美国、德国、日本等发达国家市场已经先后取消证券交易印花税。建议根据市场情况适时取消证券交易印花税。有两方面优点:一方面,从2018年数据来看,证券交易印花税在一般预算收入中占比仅0.5%,取消之后对财政压力不大。另一方面,取消证券交易印花税将降低市场交易成本,增强投资者信心和资本市场活力,促进市场健康发展。
实际上,业内普遍认为,7月新能源汽车市场的销量下滑以及前7个月的增速放缓基本在预料范围之内,主要原因就在于补贴的退坡。7月或是新能源的拐点今年3月26日,财政部、工信部等四部委联合发布通知,表示分阶段释放压力,降低新能源乘用车、新能源客车、新能源货车的补贴标准。从补贴政策上来看,2019年的补贴在2018年的基础上平均退坡50%。
据《纽约时报》,特朗普认为,传统的简报对他并没有太大帮助,他在上任后,将情报官员的面对面汇报工作减少到每周两次。在传统简报中,会有很多关于外国高级官员动向的信息。但特朗普想要了解的是各国领导人的信息,而不是其下属。他对“恐怖主义阴谋”和间谍工作细节等秘密情报也没有太多的兴趣。
英国政府对疫情的应对遭到批评,约翰逊对过早解除限制持谨慎态度。英国的新冠死亡病例为31855例,为全球第二高,仅次于美国。但政府决定替换数周来敦促公众“居家”的口号,遭到了反对党的批评,他们称新的“保持警惕”的指引模棱两可。约翰逊称,如果可以的话,人们应该继续在家工作,但是那些不能在家工作的人,比如在建筑和制造业工作的人,应该“积极鼓励他们出去工作”。
2.3 改善A股市场投资者结构2.3.1 A股市场机构投资者持股市值和成交规模占比偏低同发达市场相比,A股市场面临的主要问题是机构投资者持股市值占比偏低,一般法人和个人投资者(散户)占比偏高,且个人投资者成交量占比较高。大量散户主导交易导致A股市场羊群效应较为严重,引发市场价格波动过大。
2.3.3 继续鼓励养老金入市,完善机构投资者考核方式(1)提高养老保险基金投资股票的比例上限更长期限,更大规模的资金进入市场有利于稳定市场信心,也有利于我国股票市场长期健康发展。养老金是重要的长期资金来源,美国的养老金入市有着较为成功的经验。美国的养老金分为基本社会养老金、401K补充养老计划和商业保险储蓄养老账户三部分,其中401K占到整个养老金规模的50%左右,2017年底规模已高达8.5万亿美元。401K中的资金长期稳定投资于股市,显著提升了美国机构投资者在股票市场中的持股占比,为美国股市提供了长期稳定的资金来源,成为美国股票市场的稳定器。当前,401K中的资金有67%投资于股票市场,主要投资方式为股票基金、公司个股以及混合基金中的股票部分。即使在2008年金融危机时,401K中股票投资的占比也达到56%左右。长期资金投入是美国股市持续健康发展的重要基石。